每年年底我会发布第二年的十大预言，转头2024年十大预言在924计策转向之后照旧得到了完满已毕。关于2025年，我也发布了十大预言，在此给重大投资者详备教会背后的逻辑，掌持2025年港股市集是否有更多的投资契机。

　　从计策面来看，2025年将延续924之后的计策加码趋势，从货币计策到财政计策将加纵容度提振经济增长速率，推断2025年我国GDP增长方针仍然会定在5%操纵。中央政事局会议提议要实行规则宽松的货币计策和愈加积极的财政计策，这意味着2025年央即将不竭通过降息、降准过火他公开市集操作向市集开释流动性，保持流动性充裕，裁减企业融资成本，通过下调贷款市集报价利率（LPR）推动经济回升。单靠货币计策不及以扭转经济增速下滑的场地，财政计策愈加关节。现时财政部已推出12万亿化债经营，为地方政府大大缩小了还本付息的压力，使地方政府不错腾出更多资金改善民生，下一步财政计策将进一步加力，包括刊行超恒久国债，径直拉动投资、带动消耗。财政部蓝部长暗示，中央政府具有较大的举债空间，与主要经济体比拟，我国政府欠债率约为67.5%，而主要经济体的平均欠债率水平王人在130%操纵，政府欠债率还有一倍擢起飞间，推断2025年财政赤字率将打破3%的红线，达到4%操纵，这将开释近2万亿的空间来刊行国债，径直拉动投资、带动消耗。

　　客岁12月份中央经济责任会议提议九大任务，其中第一条便是纵容提振消耗、提高投资效益，全所在拉动国内需求。这意味着，拉动消耗将是2025年责任的重中之重。近期，发改委进一步扩大了以旧换新的居品目次，将手机、平板、智高腕表、手环等数码居品纳入其中，其他包括汽车、家电等耐用品也王人在以旧换新的边界内，以旧换新大致撬动上万亿的消耗市集。虽然，要拉动消耗，最根柢上如故要提高住户收入预期，因为消耗是当期收入和畴昔预期收入的函数。通过采选灵验秩序提高办事率、提高住户工资收入水平是拉动消耗的关节，尽快推动缔造民营企业保护法，保护民营企业家东谈主身和财产安全，让民营企业有更好的营商环境，定心创造更多的办事契机，创造更多的产值。推断2025年经济活力会冉冉擢升，反应在本钱市集上，2025年将有更多投资契机。

　　从资金泉源来看，住户储蓄大转化将给本钱市集带来滚滚连接的增量资金。2021年之前，房地产迎来了20年的黄金投资期，多数住户钞票参加楼市，催生了20年的大牛市。然而昔时三年，房地产市集照旧发生了寰球永恒的变化，成交量萎缩，房价大跌，住户储蓄再向房地产市集转化的量将大大减少。中央对房地产的调控方针是止跌回稳，意味着2025年房价可能会出现回稳，但很难大涨，成交量将冉冉回升，减少对经济的拖累作用。因此，住户储蓄大转化的标的将冉冉从楼市转向股市。

　　现时，我国度庭资产70%建立在房产上，不到5%建立在股票和基金上，而好意思国等熟练市集家庭钞票33%建立在股票市集上，27%建立在房产上。因此，畴昔住户储蓄向本钱市集大转化是势在必行，2025年这一进度将开启，给A股和港股带来增量资金。港股市集自924之后已出现一波放量暴涨行情，咫尺处于颤动转机期，推断2025年将迎来第二波、第三波高涨走势。恒生指数有望进一步朝上拓展空间，挑战3万点整数关隘。建议投资者收拢现时契机，积极布局一些被错杀的优质股票或优质基金，通过港股通建立港股的沪港深基金。

　　港股行为寰球主要本钱市集的估值凹地，对寰球本钱具备较大的眩惑力。由于好意思股照旧涨了十几年，好意思股三大股指估值均处于历史新高的位置，因此好意思股在2025年见顶回落的可能性很大。股神巴菲特照旧提前大幅减仓好意思股。从历史上昔时五次巴菲特大幅减持好意思股来看，在随后的半年好意思股王人出现了见顶回落。巴菲特再次大幅减持好意思股，意味着好意思股在2025年见顶回落的可能性大大增多，这也给A股和港股市集带来了国外本钱流入的契机。港股是国外化市集，2025年既会受到外资流入的推动，同期也有南向资金推动港股。

　　从投资标的来看，领先不错缓和港股的科技互联网公司，以恒生科技指数为代表的科技互联网公司将有较好弘扬。其次，港股的红利股，由于A/H股溢价指数一般为130%操纵，意味着雷同公司港股价钱比A股低30%操纵，因此分成率更高，投资者通过港股通建立港股的红利股的资金越来越多，红利股在2025年将不竭弘扬，许多红利股属于传统蓝筹股，估值低，分成率高，适当大资金建立标的。第三，港股上市的消耗白马股也有望迎来估值培植契机。昔时两年，由于经济增速下滑，住户收入下降，许多消耗企业谋略艰巨，消耗白马股出现了较大幅度下降。推断2025年，跟着提振消耗的计策冉冉落地，A股和港股的消耗白马股将迎来一波估值培植行情，2025年品牌消耗品也将迎来估值培植契机。

　　总结来看，2025年市集的主要契机仍然聚首在被错杀的优质股票上，而以东谈主形机器东谈主为代表的AI板块将在2025年不竭弘扬，致使可能链接全年。优质的白马股经由三年转机，估值上具有较大眩惑力。跟着计策的落地和经济数据的改善，推断2025年将迎来估值培植契机。2025年岂论是A股如故港股，成绩效应王人将显著擢升，投资契机增多，建议投资者保持信心和耐性，对持价值投资理念，通过作念好公司的鼓励或买入优质基金，在2025年赢得较好的投资答谢，收拢住户储蓄向本钱市集大转化的历史机遇。

　　（作家系前海开源基金首席经济学家、基金司理）

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